Previsión de la Fed: el dólar estadounidense y el S&P 500 podrían tomar caminos divergentes después de la degradación del FOMC
Previsión de la Fed: el dólar estadounidense y el S&P 500 podrían tomar caminos divergentes después de la degradación del FOMC
Las expectativas del mercado de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal cambiaron drásticamente después de que dos quiebras bancarias provocaran una avalancha de pánico en los mercados bursátiles y los futuros de fondos federales. La herramienta FedWatch de CME Group mostró que los participantes del mercado vieron una probabilidad de casi el 70% de un aumento de las tasas en marzo, pero ahora solo ven que el banco central aumentará las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de dos días a finales de este mes.
El S&P500 sigue subiendo un 18,2% en lo que va de año, pero ha caído un 2,7% la semana pasada. Su crecimiento de ganancias a 12 meses es negativo y los analistas están revisando a la baja sus estimaciones de ganancias a largo plazo.
Los operadores deben tener en cuenta que la inflación aún no se ha enfriado hasta el nivel objetivo de la Reserva Federal. Sin embargo, todavía se espera que la Fed suba las tasas en mayo.
Un aumento de la tasa de 25 pb elevaría el costo de endeudamiento de referencia a un rango de 4.75-5 por ciento, impulsando los activos de riesgo como las acciones y el oro. Pero la medida también podría conducir a una pausa en el programa de compra de bonos de $ 85 mil millones al mes de la Reserva Federal.
Los toros deben tener cuidado con una desaceleración en las condiciones financieras
La Fed tendrá que sopesar su deseo de luchar contra la inflación frente a un posible endurecimiento de las condiciones financieras. El crecimiento de los salarios ha estado aumentando por encima del ritmo objetivo de la Fed, pero eso no se ha traducido en aumentos de precios. Del mismo modo, el mercado de la vivienda también se está tensando, lo que está contribuyendo al fuerte aumento del Índice de Precios al Consumidor.
Los inversores deben prestar mucha atención a los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante la declaración de política monetaria y la conferencia de prensa del miércoles. Si la Fed enfatiza su lucha continua contra la inflación, es posible que sea un poco más agresiva de lo que esperan actualmente los mercados.
Los bajistas deben tener cuidado con una desaceleración de la inflación
Si la Fed señala que su ciclo de aumento de tasas está llegando a su fin, entonces se desarrollará un escenario ‘a la baja’ para los activos de riesgo. El S&P 500 caerá. Alternativamente, la Fed señalará que quiere iniciar una ‘desaceleración’ de su ciclo de aumento de tasas.
El S&P 500 podría caer si la Fed inicia una ‘ralentización’ del ciclo de subida de tipos, especialmente si el banco central empieza a descontar una ‘pausa’ o un ‘pivote’ en 2023. Si eso sucede, los inversores estarán más centrados en la Fed. destino esperado (tasas de interés máximas), en lugar del viaje. Es probable que esto impulse los flujos de refugio seguro y debilite el dólar estadounidense. Pero también podría ser una señal de que la economía es más débil de lo que parece.