El anuncio de Jeremy Hunt de una nueva ronda de ventas de la libra esterlina y el oro debería considerarse un avance positivo. La última intervención del Banco de Inglaterra (BoE) en el mercado de deuda del gobierno del Reino Unido está diseñada para abordar las preocupaciones sobre la estabilidad financiera y proporcionar un poco de cobertura para los inversores. Sin embargo, no todo son buenas noticias para la libra esterlina, y es posible que se avecinen tiempos agitados.
La intervención del Banco de Inglaterra es un intento de frenar el aumento del rendimiento del gilt a 30 años, que ha caído más de 100 puntos básicos en las últimas dos semanas, y de proporcionar un poco de cobertura para que el gobierno continúe con su política fiscal agresiva. programa. Pero a corto plazo, esto puede tener poco o ningún impacto en las tasas. Y es probable que el gobierno se vea obligado a pedir prestado más para financiar el programa económico, lo que puede resultar en un aumento de la oferta en el futuro.
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) ha etiquetado al Reino Unido como en una recesión. En un informe reciente, la OBR predice que el PIB se contraerá un 1,4 % el próximo año y que la inflación será del 10,1 %, que es la tasa de inflación anual más alta de cualquier país del G7. Y aunque no hay datos oficiales que respalden esto, el gobierno ha anunciado una serie de recortes de gastos y aumentos de impuestos. Además, el 31 de octubre debería comenzar una nueva ronda de ventas de dorados y libras esterlinas. Esta será la primera vez que el Tesoro y el Banco de Inglaterra trabajen juntos para contrarrestar el aumento de los precios.
El Banco de Inglaterra también ha anunciado que tomará medidas para combatir la inflación y aumentar las tasas de interés. Sin embargo, es un poco una pista falsa y lo único que realmente se beneficiará de esto son los mercados de valores. Si bien los rendimientos de la deuda del gobierno del Reino Unido se han disparado, en realidad han caído en las últimas dos semanas, y esto debería tener un efecto positivo en los inversores de capital. En el Reino Unido, el rendimiento a 10 años está cerca de los mínimos de dos meses, y se prevé un aumento de 50 puntos básicos en la próxima reunión del banco central. El BOE también ha dicho que pondrá fin a su compra temporal de bonos del Estado el 14 de octubre.
A pesar de la intervención, es probable que el anuncio del Banco de Inglaterra no sea recibido con el mismo nivel de entusiasmo que su anterior operación QT, que comenzó hace cuatro meses. Si bien el BoE reconoció que el mercado de los gilt está “angustiado”, no está claro cuánto puede hacer. Es probable que la situación actual obligue al gobierno a pedir prestado más de lo que necesita, pero ese no es un problema que los prestamistas puedan resolver fácilmente. La solución es trasladar la carga a las empresas de energía. Sin embargo, es poco probable que las empresas de energía puedan recaudar dinero de los bancos en su vencimiento promedio de 15 años.
La nueva primera ministra, Liz Truss, asumió el cargo y heredó una crisis que no se está volviendo más fácil. Los costos de la energía han aumentado considerablemente y el gobierno necesita fondos adicionales para cumplir con sus compromisos de gastos. En los próximos dos años, se espera que las ventas de bonos del gobierno se dupliquen, y es probable que también aumenten las necesidades de endeudamiento del gobierno.